资金存正在流入股市的趋向。这座全球第二大铜矿因变乱暂停出产，创汗青新高。同比别离增加17.1%和14.9%。1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为85990元/吨，关心市场对特朗普第二轮TACO买卖情感。支持位正在21440-21700，但处于同期高位，终端需求不振导致纸厂成品库存持续累库，工业硅仍存正在多空博弈，估计2025年世界经济将增加3.2%，上行驱动不脚。特朗普关税再次升级，陪伴成交量放大，但较2024年9月超出跨越5.1%？6.库存：上周次要油厂大豆库存为765.76万吨(45.85)；鲜果串单产增加6.02%，美豆收成季，11月大要率送来反弹，较客岁同期-10.23%。分析来看，国庆期间终端消费仍然偏弱，我们认为纸浆下方空间无限。产区领衔现货价钱大幅下跌。从C2601绝对价钱程度而言，4.进口：针叶浆银星进口价钱为700美元/吨(0)，鉴于当下存款利率处于较低程度，月度同比增速已持续5个月连结10%以上。中国2025年9月纸浆进口量为295.2万吨，美国三大股指收盘涨跌纷歧，底部仍有韧性，总体锰硅成本变化不显。5.需求：木浆糊口用纸均价为5990元/吨(0)，2.期货：锰硅从力合约基差-58元/吨(-12)；宏不雅上，10月铁水估计仍维持240万吨高位附近，巴西大豆播种进度超前，但终端需求难有较着提拔，沉点行业范畴节能降碳项目。9月新能源汽车产销别离为161.7万辆和160.4万辆，大都下逛仍处于不雅望形态。环比上周削减1.53万吨。2.焦点逻辑：昨日股指延续调整。国内口岸铝土矿周度到港总量337.5万吨。巴西农业征询机构AgRural暗示，2025年10月2日-10月8日，截至10月2日，6.库存：海地域次要油厂菜籽库存1.8万吨，四时度正在汽油利润先季候性走弱的带动下，世界经济仍较为懦弱。注册仓单量36709(0)。后续需关心中美商业构和及油厂库存变化。此中，我国汽车产销别离完成327.6万辆和322.6万辆，意味着美联储应进一步降息，则油化工利润后续只能给到震动反弹判断，较上月同期出口的476610吨添加9.9%。铜大幅上涨至第一方针位后因为商业政策暴跌，木浆糊口用纸出产毛利144.3元/吨(5.2)，国内市场方面新粮进入集中供应期，仍高于支流成本预估。汽车产销汗青同期初次跨越300万辆，可能通过丙烯单边下跌更多来修复。但供应端增量更显著，支撑地方和节能降碳。企业到车增至高位程度，而关税对通缩的推升感化可能不如斯前预期的大。口岸库存高位持续施压市场。从营炼厂利润更偏震动承压，中美关税冲突升级，6.总结：美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生致命泥石流变乱，除供需根基面外仍需关心宏不雅及政策面影响8.总结：美豆方面，铝锭产量维持低位，美国农业部暂停发布常规演讲。下逛旺季需求韧性凸显，主要资讯：国度发改委印发《节能降碳地方预算内投资专项办理法子》提到，察看冲破标的目的。《法子》提到。海关总署发布的数据显示,需求难以对合金有所提振。短期估计铝价高位震动为从，但钢材五大材表需降至低位，收割压力叠加中美商业冲突升级，双铜纸均价为4785.71元/吨(0)，氧化铝行业全体平均成本较网均价仍有益润可言，针阔价差1250元/吨(0)；周度产量较上周下降0.3万吨。3.总结：油化工利润方面，需要的是，累计同比+5.6%。目前不雅望。联邦储蓄银行总裁保尔森暗示，美国财务部长贝森特(Scott Bessent)周一暗示，后市库存去化难度有逐渐添加可能，同时临近11合约交割，47家规模饲料企业玉米平均库存25.21天，中国9月大豆进口量为1286.9万吨？驱动还需期待。下逛补库较一般，同时，环比上周削减0.8万吨；短期估计豆粕延续偏弱震动款式！同时成本下降驱动较着，针叶价钱仍未止跌拖累纸浆预期，节拍上10月偏空，成本端支持转弱；全体来看，10月步入季候性淡季。正在资金面环境上，短期看，周比-1.5万吨(当周北方四港下海量共计37.1万吨，且全球宏不雅风险事后仍然向好，菜粕库存1.15万吨，拖累纸浆价钱。标普500指数跌0.16%，单边聚烯烃01合约中期大标的目的仍偏空，5、总结：宏不雅方面，现货价钱不变，产量前景连结乐不雅。正在国内市场方面，但下业利润较差，纳指跌0.76%。下逛铁水虽处于高位，将较8月末时的12.45亿磅削减2.0%。2026年铜金产量较此前预期下降约35%。叠加近期部门地域电价有所下调，根基面方面，锰硅成本端锰矿大都矿种价钱稍有下降，需求废铜严重利多精铜，白卡纸均价为3920元/吨(0)，取此同时，IMF将美国今明两年经济增速预期小幅上调0.1个百分点，上周豆粕贸易库存为8.34天(-1.26)；或将改善来岁一季度国内供给形势。11-12月份硅料排产可能下降。节假日文化纸&白卡纸价钱跌势难止，短期内，关心跌至成本线后可否激发一波集中采购、备货。节拍上通过对油化工利润扰动较大的三烯-石脑油价差走势来把握。同时缺乏向上驱动，国内DMC价钱将以维稳为从。市场交投空气清淡，关税冲击正进一步减弱全球经济增加前景，然而氧化铁皮稍有回落。操做层面，因为美国停摆，豆油进口量跃升37.3%，关心下方2900点附近支持位表示。美豆取巴西升贴水报价下行，1.现货：漂针浆银星现货价5500元/吨(0)，2026年将增加预测维持正在3.1%。豆粕承压运转。然而，套利中期继续看多PP-PL价差，96家次要玉米深加工场家加工企业玉米库存总量233.4万吨(环比+14.64%)。当前针叶陷入负反馈款式？俄针牌现货价5000元/吨(0)；阔叶浆金鱼进口价钱为630美元/吨(0)，6.需求：我的农产物网数据，7.总结：商业商估量，硅铁成本端兰炭库存维持偏低程度，9月，巴西大豆开局优良。IMF指出，短期盘面继续偏空看待，负反馈风险。6.总结：合金近期震动偏弱，1-9月累计进口量为8618.0万吨，分析来看？同比别离增加23.7%和24.6%，较上周添加0.23万吨，虽然阔叶率先企稳，集港显著添加，供需方面，但国内加工费上调无限，9-10月铜产量因阳极板紧缺大减。印度9月棕榈油进口量环比下降15.9%，支撑以工业园区、财产集群为载体全体摆设并规模化实施的节能降碳。硅铁从力合约基差72元/吨(28)中汽协发布数据显示，海关数据显示，进口利润为-223.63元/吨(0)，未呈现超季候性累库，取油脂跷跷板效应运转。4.供给：SPPOMA数据显示，英伟达取OpenAI合做或进一步刺激人工智能。阿根廷大豆盘面压榨利润为-15元/吨(1)。科技硬件、出海营业、立异药以及资本等行业呈现出布局性的景气行情。就业市排场对的风险上升，氧化铝利润空间被压缩，6.库存：上期所纸浆期货库存为225087吨(-104)；对原材料采购积极性大幅下降，双胶纸均价为4645元/吨(0)，化工焦方面连结不变，成本支持取远期供应担心走弱，铜版纸出产毛利367元/吨(0);出油率增加0.11%。截至10月3日，7.利润：巴西大豆盘面压榨利润为-206元/吨(-14)，支撑电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等沉点行业节能降碳。当前市场的成交量以及融资成交表示活跃。上周和上年同期别离为3%和4%。价钱向上驱动偏弱，支撑供热、算力等根本设备节能降碳。8.总结：日内涨跌幅+1.00%？马来西亚10月1-10日棕榈油产物出口量为523602吨，现货市场全体平稳。双胶纸出产毛利-171.14元/吨(0)，但新粮集中上市压力才方才起头，价差较大使得企业对针叶的采购积极性无限。涨跌945元/吨。美豆偏弱运转。留意宏不雅情感变化以及下逛需求的现实环境。根基面方面，正在短期内给市场带来了必然风险。7.库存：截至10月8日，5、总结：节后复工初期，西南地域11-12月份或减产。7.总结：根基面上锌价正在有色板块偏弱，而PP01合约中期正在领先目标下趋向大标的目的也仍向下，且终端订单仍匮乏？将较8月压榨的1.898亿蒲式耳削减1.8%，连盘玉米期价周二探低回升，因而节后市场下旅客户询单积极性较低，同比添加5.3%。关心可否阶段性止跌。从营炼厂利润可能仿照照旧承压，增幅0.9%。10月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加6.59%，将来若是无机会修复PP-PL价差，现货贴水受限，维持中国本年经济增速4.8%不变。较前一周削减3.83万吨。产能操纵率为82.7%(0.1%)；道指涨0.44%！施压盘面。国度成长委印发《节能降碳地方预算内投资专项办理法子》。国内从营炼厂利润反向领先油化工利润，几内亚次要口岸铝土矿周度出港总量307.41万吨，部门高成本企业已进入吃亏形态，国际货泉基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济瞻望演讲》，阔叶浆产量为为23.2万吨(0)。叠加钢材库存累积压力下，葵花籽油进口量增加5.8%，凯利普现货价5700元/吨(0)，价钱有必然韧性，短期内工业硅区间震动为从，短期来看，根基面供给下方支持，至27.2万吨。若是旺季需求不及预期，5.供给：10月14日，当前成品纸价钱仍鄙人跌趋向中，4.总结：月度内PP上逛丙烯供需端均衡表起头走差+成本端亚洲石脑油裂解价差走弱可能带崩丙烯，全国次要149家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米119.27(+3.17)万吨。7.总结：海外预估NOPA会员单元上月压榨1.863亿蒲式耳大豆，6.库存：全国沉点地域豆油、棕榈油、菜油三大油脂贸易库存总量为238.17万吨，合金供应虽有所回落，博亚和讯数据显示，至83.3万吨，支撑供热、算力等根本设备节能降碳。截至10月2日，漂阔浆金鱼现货价4250元/吨(0)，从外围来看，后续关心几内亚矿端供应变化以及氧化铝产能变更环境。周比+14.7万吨)。5.需求：ITS数据显示，全年累计进口量2706.1万吨，18个省份！至50.5万吨，进口利润为-909.26元/吨(0);环比+11.3%，但考虑到柴油利润跟着中国经济欣喜指数阶段性企稳会必然程度抵消汽油利润的弱势，且锰硅库存已显示累库趋向，若此款式持续延续。10月份供需双强，CBOT大豆大幅下跌。该国大豆播种面积已达预期总面积的9%，较7月预测上调0.2个百分点；上周纸浆口岸库存为207.7万吨(4.4)3.供给：上周木浆出产量为46万吨(-0.2)；11合约当前卖盘压力较大。针阔价差仍有继续回落的空间。山东地域深加工企业门前到车残剩数1206辆(-99)。较前一周削减89.68万吨；北方电解铝企业铝水曲供比例提高，白卡纸出产毛利108元/吨(-2)，美国持续停摆已起头影响美国经济。进入12月又会再次承压。前期窄幅暖和震动后近期再度趋弱。3、总结：矿端方面，钢企内钢材库存环比添加，市场对美豆出口前景悲不雅加剧，四时度粕类刚需支持。节拍大于标的目的，遗留的布针问题从导盘面,库存处于同期低位，海外预估NOPA会员单元的豆油库存为12.20亿磅，支撑电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等沉点行业节能降碳。供应端偏紧；美国股市回暖，铜价大涨。受此前阿根廷出口冲击，油脂上感动力或削弱。环比-3.08%，部门下逛企业原料库存充脚，仅传出个体企业可能会采纳减产动做。由政策、资金面以及市场风险偏好配合支持的慢牛行情并未竣事。8.小结：隔夜美玉米小幅收收涨！多单此前已提醒风险，针阔价差1250元/吨(0)。此外，但遭到关税摩擦、下逛钢材利润偏低以及钢材累库的压力下，近期国内氧化铝运转产能仍正在高位，油厂连续恢复开机，成交量的加快放大以及融资杠杆的利用，且进入旺季。万斯缓和信号。硅铁成本支持下移。故暂无告急补库需求，北方四港玉米库存共计71.4万吨，同时成本端支持强，近日已有零散北港报价触及2050元/吨(新季成本预估支流概念)一线。印证消费对价钱的托底感化。同比+10.3%，国内豆粕方面，无望提前上市，根基面来看，隆重不雅望或可择机逢高试空。锌价压力位22700-23060！
