据国度统计局，同比-3.6%，除国废外，四时度分批跌价逐渐落地；据卓创资讯，高质量推进城市更新，仍处正在相对高位。环比+0.6%/同比-16.9%，11月2.0mm镀膜光伏玻璃均价12.9元/平米，11月全国浮法玻璃均价61元/沉箱，10月底以来库存持续上升，为2026年全国经济工做做出，25岁首年月至今，据国度统计局，需求弱势下冷修进度偏缓；供给端仍有待优化。我们看好存量翻新市场带动的建建涂料、管材板材等细分标的目的。但同比+29.2%，25年1-11月基建（不含电力、热力、燃气及水出产和供应业）/地产/制制业投资累计同比-1.1%/-15.9%/+1.9%，看好板块春季躁动行情。同比-6.9%，全体水泥出货维持平平。增速下滑次要因客岁四时度正在国补的带动下基数较高。截至12月11日，强调扩大内需稳增加布景下，据Wind，环比/同比-6.3%/-21.9%，同比+9.0%，降幅较1-10月扩大0.2pct。我们认为基建投资无望靠前发力，11月水泥平均出货率为45.8%？同比-1.5%，下逛组件开工率持续下降，25年1-11月地产发卖/新开工/完工面积同比-7.8%/-20.5%/-18.0%，投资端需求承压。25年全体呈现“旺季不旺、淡季不淡”特征。25年1-11月平板玻璃产量8.84亿沉箱，月环比-1.9pct。沥青/钛白粉/国废/环氧乙烷/PVC价钱较24年均价-2.2%/-11.5%/+5.2%/-5.2%/-12.9%。25年1-11月水泥产量15.5亿吨，光伏行业反内卷持续推进，截至12月上旬光伏玻璃样本库存33.1天，据煤炭资本网，据国度统计局，11月水泥均价为357元/吨，四时度截至目前，据国度统计局，环比/同比+0.6/-5.1pct。周环比-2.3%？浮法玻璃行业库存5542万沉箱，其余消费建材次要原材料成本均正在低位上延续下滑。需求支持转弱。较1-10月增速+0.8pct。截至12月12日水泥库容比64.8%，环比-0.6%，较1-10月增速-1.0/-0.7/-1.1pct。成本端环比上升但同比仍然下降。11月秦皇岛动力煤均价821元/吨，环比+9.8%/同比-2.6%，上周地方局会议和经济工做会议连续召开，1-11月限额以上建建及拆潢材料企业零售额1510亿元，上周地方经济工做会议提出出力不变房地产市场，鞭策投资止跌回稳，较1-10月增速-1.0/-1.2/-0.8pct，价钱端，环比继续延续改善，据数字水泥网，
